上海亿佳源商贸有限公司

众多钢厂通过建设钢铁物流项目、布局加工配送中心、与终端用户加强战略合作、开发电子商务平台、参与期货贸易等方式提高直供比例，增强市场竞争力和整体盈利能力。今日本版刊发一组文章，从钢材及钢铁原料电子商务平台、期货贸易的推出成效，钢铁电商未来发展方向，钢企自身销售渠道建设等不同角度，与读者朋友共同探讨如何在提高钢材及钢铁原料价格的透明度同时，促使企业更好地管理价格风险，管理现金流。

 

受益于良好的现货基础和创新性的实物交割等设计，大连商品交易所（以下简称“大商所”）的铁矿石期货，自上市之日起就受到海内外的广泛关注。目前，铁矿石的价格形成机制、定价模式也越来越受其影响。对于下一步的发展，大商所相关负责人日前对《中国冶金报》记者表示，大商所将重点开展服务产业客户和推进国际化两方面的工作，以进一步扩大影响和优化投资者结构。

 

透明的流动性

 

根据大商所公布的数据，自去年10月18日至今年4月18日的124个交易日内，铁矿石期货累计成交1707.39万手（按单边计算，下同），成交金额共13708.60亿元，日均成交13.77万手，日均持仓15.24万手，日均换手率为0.76，日均短线占比56.65%，已经具备实体经济管理价格风险的市场规模。上市以来，大商所铁矿石期货累计成交折合现货17.07亿吨，与国际其他铁矿石衍生品相比，是同期新加坡SGX掉期的13倍和期货的58倍、美国CME期货的165倍、印度ICEX期货的288倍，已成为全球最为活跃的铁矿石衍生品。

 

产业客户参与的数量也初具规模。其中，中钢集团、山东万宝集团等260余家国内外贸易商参与交易，成交占比24.3%；江苏沙钢集团、日照钢铁、山东钢铁等41家钢铁企业参与了铁矿石期货交易，成交占比为4.8%；但矿山企业参与数量还较少，截至4月中旬仅有5家，成交占比为0.1%。另外，有外资背景的47家企业参与交易，成交量占比超过7%。

 

在流动性和交易规模不断得到加强的同时，其透明度也得到了各方认可。在大商所日前举办的铁矿石期货市场运行座谈会上，中国钢铁工业协会的代表表示，相比于铁矿石价格的高低，现在大家更想谈论的是价格形成的公平、公正、公开、透明，而去年铁矿石期货上市以后，实现了这一点。

 

东北某大型钢铁企业的代表在会上也表示，目前国内外的一些铁矿石价格指数都不公开编制方法，在透明度方面明显存在不足。“最关键的是样本数量的多少和真实成交的数量，以及与钢铁生产相关的价格所占的权重，而不是打电话问一下是什么报价，然后就采纳，这两者是不一样的。”他说。

 

上升的影响力

 

作为铁矿石期货首次交割中的卖方，沙钢对期货的利用是比较早的，最早是通过螺纹钢期货进行套期保值。沙钢的代表在会上表示，铁矿石期货上市以后，对铁矿石（现货）价格和各个指数都产生了很大的影响，且这种影响是通过市场交易来形成的。“大连商品交易所的期货是实时的交易者用自己的参与来形成的价格，流动性非常强，量也非常大，对整个市场的价格形成就会起到很好的价格发现作用。”他认为。

 

中钢贸易有限公司副总经理钱进则认为，大商所铁矿石期货价格的影响体现在现实的业务中。“我们有次和客户在吃饭聊天时，本想销售一些我们的现货，但是他看到了大商所收盘的情况后（下跌收盘），没讨价还价，直接说今天不买了。”他说。

 

另外，铁矿石期货也影响了产业链产品价格相关关系的改变，特别是打破了“铁矿石期货上市前，普氏指数呈现跟随螺纹钢期货价格快涨慢跌、涨幅大跌幅小的现象”。大商所的数据显示，铁矿石期货上市后，在上涨过程中，普氏指数较螺纹钢期货的启动点，由平均滞后6天、最慢滞后19天，到目前的几乎同时启动；在下跌过程中，普氏指数较螺纹钢期货启动点，由平均滞后7天、最慢滞后32天，到目前的平均领先两天。在涨跌幅度上，曾经普氏指数平均上涨幅度是螺纹钢期货的1.94倍，而平均下跌幅度仅是其1.24倍。目前，两者已十分接近。

 

更多的期待

 

大商所相关负责人认为，从铁矿石期货上市以来的情况看，市场总体运行平稳，但还存在一些不足。“从总的产业客户参与程度来看，与已有的产业规模相比，发展空间还很大。另外，现在还是一个相对封闭的市场，市场参与者还限于国内企业。真正要进一步提升影响力，争夺国际话语权，还需要境外市场参与者，下一步须做好相应工作。”他在会上指出。

 

中钢协的代表认为，我国的铁矿石进口依存度接近70%，如果没有国外主要铁矿石供应商的参与，在价格发现、套期保值等基本功能的发挥方面，在全球的实体服务上，就还有所欠缺。

 

山东省大型铁矿石现货进口贸易商、2013年进口量达到1575万吨的山东万宝集团董事长辛为华表示，目前钢厂和贸易商参与的比例还有很大的提升空间。参与的人越多，市场就会越活跃，越活跃才能更好地发现价格，也有利于增强大商所铁矿石期货在全国乃至全球的影响力，生产企业、贸易商也能更好地规避工业原材料市场的风险。

 

大商所相关负责人表示，下一步他们将在严守风险底线，继续做好日常交易、清算、监控、交割等环节工作，做深、做实现货企业培训工作，不断提高国内钢铁企业、矿山企业的市场参与度；同时研究推进铁矿石期货保税交割，探索推进境外合格投资者直接参与以人民币计价的铁矿石期货交易，逐步提高铁矿石期货价格的国际影响力和话语权。